他山之石|从猪企穿越亏损周期，看酒业如何行稳致远
时间: 2024-08-02
来源: 中国酒业协会CADA微信号
核心提示:
白酒行业似乎也存在规律性的波动周期。多家券商认为，21世纪以来，白酒行业已历经5轮时长不一的调整周期，当前正处于第5轮调整周期末端。第五轮调整周期最大的特点是“量减价增”，即“产能下降，营收、利润规模稳步上涨”。有评论认为，白酒行业不可能一直处在顺行周期中，白酒行业将和养猪行业一样，不可避免地出现市场分化、落后淘汰的发展格局。
白酒行业似乎也存在规律性的波动周期。多家券商认为，21世纪以来，白酒行业已历经5轮时长不一的调整周期，当前正处于第5轮调整周期末端。第五轮调整周期最大的特点是“量减价增”，即“产能下降，营收、利润规模稳步上涨”。有评论认为，白酒行业不可能一直处在顺行周期中，白酒行业将和养猪行业一样，不可避免地出现市场分化、落后淘汰的发展格局。
导语：养猪行业是典型的周期性行业，大约每4年完成一个市场波动周期，每一个猪周期都会对猪企进行一次市场洗涤。今年上半年，生猪价格已经结束下行趋势、开启新一个上行周期。伴随而来的是，头部猪企扭亏为盈，尾部猪企却仍然深陷泥潭、甚至被淘汰出局，个中缘由引人深思。
相比之下，白酒行业似乎也存在规律性的波动周期。多家券商认为，21世纪以来，白酒行业已历经5轮时长不一的调整周期，当前正处于第5轮调整周期末端。第五轮调整周期最大的特点是“量减价增”，即“产能下降，营收、利润规模稳步上涨”。有评论认为，白酒行业不可能一直处在顺行周期中，白酒行业将和养猪行业一样，不可避免地出现市场分化、落后淘汰的发展格局。
今年以来，中证生猪产业指数 （931845）震荡走低、跌幅超16%，其指数价格已回归至4年前水平，新一轮猪周期已然开启。从经营上看，头部猪企即便历经几年亏损，仍然坚持主营赛道不变，甚至稳步扩充产能、收割市场份额。
当下，头部猪企已迎来盈利新周期。7月，多家上市猪企陆续发布今年上半年业绩预告，其盈利状况得到明显改善。牧原股份在业绩预告中表示：上半年，公司经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。
温氏股份在业绩预告中表示：今年上半年，公司销售肉猪（含毛猪和鲜品）1,437.42万头，同比增长21.96%，毛猪销售均价15.32元/公斤，同比上升5.09%。上半年，公司坚持做好基础生产管理，生产保持稳定，生产成绩持续向好，同时叠加饲料原料价格下降的影响，公司养殖成本同比下降。此外，公司肉猪销量同比增长，销售价格同比上升，公司生猪养殖业务利润同比大幅上升，实现扭亏为盈。
天邦食品在业绩预告中表示：上半年，公司扣非净利润同比减亏10.1亿元—10.7亿元，主要是由于公司生猪养殖业务同比大幅减亏，并在第二季度实现盈利。生猪养殖行业在经历了长时间的低迷之后，产能有所下降，生猪价格从第二季度开始回暖，同时公司持续的降本措施效果也逐步显现，生猪销售成本呈下降趋势。
国家统计局数据显示，今年上半年，全国生猪出栏量为3.64亿头，同比下降3.1%，截至第二季度末，全国能繁母猪存栏量为4038万头，同比下降6%。养猪行业人士认为，猪周期一般是4年：2年上行、2年下行，截至今年2月末，全国能繁母猪存栏量的去化程度较多，可以预见猪价会进入一个上行通道。
目前，头部猪企已挺过行业寒冬、开启稳步盈利新周期，但尾部猪企和一些中小养殖户已倒在旧周期的寒冬中。据农业农村部披露，2023年生猪养殖头均亏损76元，亏损一直延续到2024年一季度。在这一养殖行情下，尾部猪企和中小养殖户持续亏损并出现资金压力，他们的风险承受能力弱，生猪减栏、清栏等情况成为普遍现象。养猪行业回春之下，尾部猪企和中小养殖户已无力扩大生猪产能、增加能繁母猪量。
博亚和讯数据显示，7月底自繁自养、外购仔猪养殖分别能实现头均盈利459元、375元。规模化、集约化已成为生猪养殖不可逆的发展趋势，养猪行业将越来越趋于理性，生猪产能将越来越可控，猪价上涨就上产能、猪价下跌就砍产能的猪周期或将缩短。
相比猪周期的有迹可循，白酒周期更显得云谲波诡一些。在白酒行业内，品牌效应、渠道维护、厂商关系甚至赋税改革都能深度影响各大酒企的经营状况。
当外部因素不稳定、行业迎来新周期时，酒企如何逆水行舟、行稳致远？
借鉴猪企经验，坚持长期主义不动摇是根本。这个时候，尤其要坚守中国酒业的传承自信、消费自信、发展自信，固培中国酒业的酿造本源、人才本源、科技本源，不断寻求中国白酒品质价值、品牌价值、文化价值的持续提升，慎思而谋远，用“慢功夫”中的品质、技艺传承与创新赢创未来。
“白酒行业要坚信无论外部环境如何变换，坚定不移做好自己的事情才是王道。要不断夯实企业基础，增强创新能力，提升综合实力。机会是属于有准备的人的，在坚定历史自信、保持历史主动中，以最好的心态、最优的姿态、最佳的状态，满怀豪情向未来，用心酿造新篇章。”这是中国酒业协会理事长宋书玉日前给予周期跨越中的中国酒业的忠告。
白酒，作为中国传统制造业的重要组成部分，相信在头部酒企的带领下，一定能与中国经济同频共振、同向发力。伴随经济结构优化调整和转型升级持续推进，新动能日益发展壮大，白酒产业韧性不断增强，白酒经济仍将持续向好。
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